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国内大型橡胶制品公司全年业绩分析
2017-10-15

4月22日晚,行业内有多家橡胶带、密封件企业“扎堆”发布了2018年的全年业绩,此时距披露截止日仅剩一周时间,国内大型上市橡胶制品企业中还剩美晨生态、宝通科技两家未公开完整业绩,《中国橡胶》将发布年报的9家橡企业绩整理如下。

营业收入增长情况“参差不齐”

上表中9家橡企已按营业收入进行了排序,可以看到中鼎凯发娱乐下载股份及时代新材两家橡企营业收入及业务规模稳居制品行业上市企业前两名。

上述9家橡企有8家在2018年实现了营业收入的增长,有5家实现了两位数的增长率,增长率排在前三位的是海达股份、天铁股份及鹏翎股份,浙江仙通称销售情况不佳等是导致其报告期内营收下滑的主要原因。

据美晨生态(胶管)、宝通科技(输送带)发布的业绩快报,两家企业在2018年实现营业收入分别为35.50亿元、21.55亿元,但这两家橡企近年来发展的其他业务规模(园林业务、网络游戏业务)已超过了其传统的橡胶业务。

净利润普遍呈“微弱增长”

再看向企业的净利润项,9家企业中有8家均在2018年实现了盈利,中鼎股份仍以11.16亿元的超高利润额领先其他橡企,利润排在第二、三位的分别是海达股份和双箭股份,其余橡企的净利润额均在0.7~1.3亿元之间。

值得注意的是,时代新材在报告期内的净利润为-4.27亿元,该公司在公告中表示净利润亏损属“特殊情况”,其全资子公司德国BOGE(博戈)计提商誉减值6785万欧元,使合并报表净利润减少了5.29亿元。

如果扣除德国BOGE影响,时代新材预计实现归股净利约1.02亿元,较上年同期增加3323万元,反倒有着48%的增长。

9家橡企的净利润变动情况则可谓“两极分化”,除时代新材之外仍有4家制品企业的净利润同比下降,降幅最大的是三力士,其次是浙江仙通,中鼎股份及鹏翎股份净利润也可以说是与上年基本持平。

其余4家制品企业的净利润则有着较大的涨幅,三维股份的增长幅度为43.43%,其次是双箭股份和海达股份,这两家企业也实现了连续两年的利润高增长率。

企业盈利能力分析

上市公司会在发布的报表中披露其主营业务的毛利润率,这真实地反映了企业产品的盈利水平,也反映了制造业企业在生产全过程中的成本控制能力,对需求客户的议价能力,综合细分行业龙头企业的盈利情况还可以近似得到这个行业的毛利润水平。

从上表可以看到,企业毛利润排在前三位的分别是天铁股份、仙通股份及三力士,三者的主营业务为减震件、汽车密封条和橡胶V带。

值得注意的是,无论是橡胶带、密封件还是减震件,这些产品的综合毛利润都接近或超过了20%,相比轮胎产品的毛利润率要高出许多,说明这9家企业的盈利空间还是很可观的。

再看向企业的净利润率,排在第一位的是浙江仙通,其次是天铁股份和双箭股份,除时代新材外其余几家的净利润率也保持在了接近10%的水平,普遍好于今年的轮胎、炭黑等行业,但略低于橡胶助剂行业。

企业毛利率与净利率差值最小的三个企业分别是鹏翎股份(13.58%)、双箭股份(13.92%)及三维股份(15.4%)。

众所周知,若不计各项补贴,净利润是毛利润在扣除各项运营成本、科研投入及税收后的利润,也就是说,净利润水平除了可以体现上述情况外,还可以真实反映出企业在管理上的“才能”,在研发投入比例相近的条件下,毛利润与净利润间差值越小则说明企业运营流程的成本控制越到位。